- Le Legg Mason Western Asset Multi-Asset Credit Fund offre un rendement attrayant et une protection contre les risques de perte extrême (tail-risks)
- Le Legg Mason Western Asset Global Total Return Investment Grade Bond Fund cherche à obtenir des performances totales attractives à partir d’un portefeuille composé exclusivement de placements de bonne qualité (investment-grade)
Legg Mason lance deux fonds flexibles obligataires gérés par Western Asset
qui s’adressent aux investisseurs en quête de rendements obligataires attrayants dans ce contexte de
faiblesse des taux d’intérêt, tout en bénéficiant d’une certaine protection contre des pertes sur le capital.
Les investisseurs craignent en effet qu’une remontée des taux d’intérêt, exceptionnellement bas depuis
près d’une décennie, n’accentue la volatilité sur le marché obligataire. Ils se montrent donc davantage
sensibles aux mérites d’une stratégie d’investissement obligataire plus flexible.
Depuis le relèvement des taux directeurs américains en décembre, les investisseurs doivent résoudre
une équation plus complexe : trouver des perspectives de rendements attrayants sur les marchés
obligataires, tout en évitant les pertes de capital en cas de baisse des marchés à rendement fixe.
Le Legg Mason Western Asset Multi-Asset Credit Fund, géré par Christopher Orndorff basé à
Pasadena (Californie), siège de Western Asset, tente d’apporter une solution à cette quadrature du
cercle, en visant à réaliser un rendement attrayant à partir d’un portefeuille de titres globaux à rendement
élevé, tout en le protégeant contre les risques de perte extrême.
Christopher Orndorff a mis en œuvre cette stratégie avec succès depuis le mois d’octobre 2010, en
investissant principalement dans des titres de dette de bonne qualité et à haut rendement, notamment
dans les marchés émergents, ainsi que dans des crédits bancaires, titres structurés, obligations indexées
sur l’inflation et obligations d’État.
Le fonds cherche également à limiter au maximum le risque de pertes pour les investisseurs, en cas de
chute du marché du crédit, par le biais d’une série de stratégies de couverture.
Le gestionnaire recherche
des performances attrayantes, présentant une volatilité attendue de 5 à 7 %, en combinant un portefeuille
diversifié globalement et une protection contre les risques de perte extrême.
Le fonds a été lancé le 31 décembre 2015, ses actifs sont supérieurs à 170 millions de dollars US au 1er
février 2016.
Western Asset a lancé également le Legg Mason Western Asset Global Total Return Investment
Grade Bond Fund, géré par une équipe londonienne dirigée par Gordon Brown et Andrew Cormack. Il
vise à maximiser la performance totale, tout en veillant à la liquidité et à la protection du capital, avec une
volatilité qui devrait rester inférieure à 6 %.
Lancé au moment où le rendement affiché par les benchmarks obligataires globaux – dominés par les
obligations d’État américaines, japonaises et européennes – est proche d’un plancher record, le fonds
cherche à maximiser les performances d’obligations et de devises de bonne qualité en combinant une variété de macro-stratégies globales avec des investissements dans des titres de crédit et d’autres
secteurs soigneusement sélectionnés.
Le fonds sélectionnera ainsi, de manière opportuniste, une variété d’obligations de bonne qualité émises
à la fois par des entreprises et des États à travers le monde, qu’il s’agisse de marchés développés ou
émergents.
Le fonds aura également une exposition aux devises étrangères avec des positions non couvertes
pouvant aller jusqu’à 25 % dans des actifs ou devises hors dollar américain, et utilisera au besoin des
produits dérivés pour maximiser les performances et gérer le risque du portefeuille.
Les gérants ont la possibilité d’adopter une position de duration négative pour protéger la performance du
portefeuille durant les périodes de baisse du marché obligataire, tout en profitant de l’expérience
considérable de l’équipe de Western Asset pour réaliser les meilleurs résultats possibles pour les clients.
Vincent Passa, Directeur France & Benelux de Legg Mason, a déclaré : « Les investisseurs en titres à
revenu fixe se trouvent à la croisée des chemins en 2016, avec la remontée récente des taux directeurs
américains, et l’éventualité de mesures semblables par d’autres banques centrales dans le monde, ce qui
crée à la fois des risques et des opportunités.
Dans un tel environnement incertain, les investisseurs obligataires chercheront sans doute en priorité à
préserver leur capital. Ce qui ne les oblige cependant pas à faire l’impasse sur le rendement.
Le Legg Mason Western Asset Multi-Asset Credit Fund vise précisément à concilier les deux objectifs en
proposant aux investisseurs une approche flexible pour leur exposition aux titres à revenu fixe : protéger
le capital tout en continuant à offrir un rendement attrayant dans un environnement où les taux d’intérêt
resteront faibles encore un certain temps. »
Pour les investisseurs davantage en quête d’un return total attrayant, le Legg Mason Western Asset
Global Total Return Investment Grade Bond Fund se concentre sur les secteurs obligataires de qualité
supérieure et exploite toute la latitude de son mandat pour saisir toutes les chances de générer de
bonnes performances.
Ajouter un commentaire