La crise des dettes souveraines en Europe n’a épargné que le Bund. Aujourd’hui, les spreads de crédit sur la France sont plus élevés que sur la Colombie ou le Mexique. Est-ce selon vous une aberration du marché ? Donnez votre avis…
La France plus risquée que la Colombie ?
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A propos de l'auteur
La France plus risquée que la Colombie ?
Les réactions du marché comme souvent sont exagérées mais elles traduisent aussi un état de fait ; depuis plus de 30 ans et la France est chaque année en déficit budgétaire ; le dernier budget excédentaire remonte à feu Raymond Barre. Cela devrait nous faire réfléchir ! Nous vivons sur la confiance et donc le crédit que nous accorde le reste du monde en achetant chaque semaine quantité de notre dette. A contrario, la plupart des pays d’Asie, d’Amérique Latine et même d’Afrique ont connu des crises aiguës dans les années 90…Beaucoup d’entre eux en ont profité pour assainir leur finance à tel point qu’ils sont depuis cette époque globalement mieux gérés que la plupart de nos pays européens, et enregistrent chaque année des excédents budgétaires et des devises qu’ils vont d’ailleurs parfois replacés en obligations françaises…Ainsi, on peut selon moi assimiler le spread relatif du Mexique par rapport à la France comme une photo du futur. Par contre, le spread de la Colombie, au vu de la situation interne du pays, parait bcp plus hasardeux…
La France plus risquée que la Colombie ?
Rien ne semble justifier fondamentalement que le CDS français traite au dessus de ceux de la Colombie ou du Mexique. De même on est confronté à une abbération quand on voit le CDS italien traiter sur les mêmes niveaux que la Roumanie qui est 7 notes en dessous de celle de l’Italie (Aa2).La panique pousse certains intervenants à couper certaines positions + les markets makers qui élargissent au maximum les fourchettes! C’est du n’importe quoi…