En capitalisant sur une réelle expertise règlementaire et technique du secteur bancaire et une
gestion fondée sur de fortes convictions, Axiom Equity espère surperformer l’indice des actions
bancaires européennes (l’indice Stoxx Europe 600 Banks Net Return) dans un contexte marqué par
la sortie de crise du système bancaire européen.
Quelles opportunités sur les actions bancaires ?
1. la situation des banques européennes s’est nettement améliorée
La recapitalisation du secteur bancaire européen et le passage à Bâle 3 ont créé une dynamique de
revalorisation du secteur bancaire : cette recapitalisation s’est globalement achevée avec environ 500
milliards d’euros de capital levés depuis la crise. Les Prices to Book Value (capitalisation boursière
rapportée aux fonds propres) devraient se rapprocher des niveaux d’avant crise.
2. Une dynamique qui va se poursuivre offrant des perspectives d’évolutions positive pour le secteur
bancaire
Cette dynamique de revalorisation s’imprimera dans les cours de bourse de manière plus ou moins
rapide suivant les business mix des banques, leurs environnements règlementaires et la solidité de leurs
fonds propres. C’est dans ce cadre que s’inscrit le lancement d’Axiom Equity, dont la première année
sera marquée par trois thématiques de création de valeur :
- Un contexte réglementaire favorable : la situation de chaque banque au regard des grands enjeux
réglementaires – ratio CET1, ratio de levier, calcul des RWA, revue des books de trading,
réglementation du marché immobilier – est un élément clé pour sa valorisation.
- Un environnement macro-économique : La situation macro-économique de chaque zone en
Europe jouera un rôle d’accélérateur ou de frein sur la remontée des cours de bourse des banques.
- L’Asset Quality Review : Toutes les banques ne seront pas égales devant les stress test de la
BCE. Pour certaines d’entre elles, ce test sera un libérateur de valeur car il confirmera leur bonne
santé. Pour d’autres ce sera un révélateur de besoins additionnels en capital qui freinera ou
inversera la dynamique de revalorisation.
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