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Bien investir sur les actions dans un environnement de taux bas et de croissance faible

23 janvier 2015
2 minutes de lecture
La croissance des marchés sera modérée en 2015. En effet, le premier élément reste la croissance des bénéfices. Ce chiffre est aujourd'hui attendu en zone euro à +14% par l'ensemble des analystes financiers (chiffre qui évoluera dans l'année).

La force du dollar
contre l’euro, sera aussi
un atout qui améliorera
les résultats des
entreprises
européennes. Les
volumes de cash reflétant la solidité des bilans sera un facteur majeur.
Enfin, la faiblesse des rendements des classes d’actifs
concurrentes, favorisera grandement les actions en
2015.

Favoriser les
entreprises capables
d’imposer leurs prix
et celles qui
bénéficieront
d’opérations de
fusions-acquisitions

En 2015, il y aura toujours
une forte incertitude liée à la
conjoncture notamment en
zone euro même s’il y a des
facteurs plus favorables. On
sera sur ce point attentif à la
façon dont certains pays
essaient de réformer leur
mode de fonctionnement.

Autre inquiétude, la divergence des anticipations de
politiques monétaires entre les grandes banques
centrales, la Fed et la BCE notamment, est susceptible
d’alimenter une plus grande volatilité.

Sur un autre plan, l’impulsion moins forte donnée par les
marchés émergents et la Chine en particulier oblige à
repenser l’équilibre global de l’activité ce qui peut être
pénalisant pour certaines entreprises.

On pourrait y ajouter les questions géopolitiques
susceptibles de créer des points d’incertitude.

Par ailleurs, la baisse du coût de l’énergie depuis l’été va
améliorer rapidement les marges des entreprises
notamment dans l’industrie créant ainsi des
opportunités.

Les thèmes principaux d’investissement resteront
l’environnement de taux d’intérêt bas et la situation
financière très solide pour les entreprises. Cela pourrait
favoriser le retour du cash à l’actionnaire et l’intérêt
pour celles capables de verser des dividendes plus
importants.

Sur un autre plan, le contexte de pression sur les prix
nous amènera à sélectionner les sociétés qui résisteront
mieux que d’autres, celles qui sauront imposer un
certain niveau de prix dans le domaine industriel, ou en
particulier dans les secteurs du luxe et de l’innovation,
voire celles bénéficiant d’une situation d’oligopole.
Des opportunités vont apparaître aussi du fait
d’opérations de fusions et acquisitions, favorisées par
l’importance des liquidités détenues par de nombreux
groupes.

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