Selon une nouvelle étude d’Allianz Global Investors, les dividendes représentent une composante importante de la rémunération des investisseurs en actions et les aident à atténuer la volatilité des performances de ces dernières.
L’Europe est particulièrement attractive
Jörg de Vries-Hippen, CIO Actions Europe chez Allianz Global Investors, s’attend à ce que les
dividendes versés par les sociétés européennes[[MSCI Europe]] s’élèvent à un montant record de 323 milliards d’euros
en 2018, soit près de 23 milliards d’euros (7,7 %) de plus qu’en 2017. Il est convaincu que les dividendes
ne sont que l’une des raisons pour lesquelles les actions européennes sont particulièrement attrayantes :
« Il y a longtemps que les perspectives n’ont pas été aussi prometteuses qu’en ce début d’année 2018.
L’économie européenne se porte bien et les bénéfices des entreprises devraient continuer à évoluer
positivement, une situation qui a un impact favorable sur les paiements de dividendes et les ratios de
distribution des sociétés. Dans l’ensemble, nous prévoyons une croissance des bénéfices d’environ 8 %,
ou légèrement inférieure si la vigueur de l’euro persiste.
« L’an dernier, 80 % des bénéfices ont été distribués sous forme de dividendes – un record historique.
Cela signifie que les entreprises ne souhaitent plus se développer à n’importe quel prix. Une plus grande
attention est accordée aux intérêts des actionnaires dans l’utilisation des bénéfices des sociétés. »
Où trouver les meilleurs taux de rendement des dividendes en Europe?
En Europe, c’est au Portugal (avec 4,47%), puis en Espagne (4,07 %) et, enfin, en Finlande (4,02 %),
que le rendement moyen du dividende a été le plus élevé en 2017. Le Royaume-Uni, qui est
traditionnellement le marché le plus important en termes de volume pour les investisseurs en quête de
dividendes, s’est classé au quatrième rang (3,98 %). En Allemagne, le rendement moyen du dividende
s’est établi à 2,51 % en 2017.
D’après Jörg de Vries-Hippen, qui gère le fonds Allianz European Equity Dividend au sein duquel il
privilégie les sociétés distribuant des dividendes élevés : « ces moyennes sont une référence importante
et sont extrêmement révélatrices de la valorisation de chaque marché. Selon moi, les facteurs décisifs
sont le montant du dividende et la manière dont une entreprise est à même de convertir les flux de
trésorerie attendus en une politique de dividende durable. Sur presque toutes les places boursières
européennes, nous pouvons aujourd’hui trouver des entreprises qui satisfont à nos normes de qualité sur
ces deux facteurs. A l’heure actuelle, les entreprises issues des secteurs pétrolier, des
télécommunications et de l’assurance sont particulièrement intéressantes du point de vue des
dividendes ».
Rendement moyen du dividende en 2017[[2 Source : Bloomberg pour l’indice MSCI pays respectif, données au 30 novembre 2017]]
- Portugal 4,47 %
- Espagne 4,07%
- Finlande 4,02 %
- Royaume-Uni 3,98 %
- Norvège 3,95 %
- Belgique 3,45 %
- Suède 3,34 %
- Italie 3,34 %
- Suisse 3,07 %
- France 3,04 %
- Allemagne 2,51 %
- Pays-Bas 2,47 %
- Autriche 2,22%
- Danemark 2,09 %
- Irlande 1,47 %
Même si la performance annuelle moyenne des actions peut se révéler négative sur une période de
détention de cinq ans, les dividendes versés régulièrement contribuent positivement à la performance
des actions.
Sur le long terme, les versements de dividendes représentent environ un tiers de leur
performance totale, selon les experts d’AllianzGI. La contribution des dividendes à la performance totale
annualisée est la plus élevée en Europe (38,2 %), puis en Amérique du Nord (31,0 %) et en AsiePacifique
(hors Japon) (28,9 %).
« Depuis des années, le rendement des dividendes en Europe est
supérieur de plus de deux pourcents au rendement du Bund allemand à 10 ans », précise Hans-Jörg
Naumer, Responsable de l’équipe Capital Market Analysis.
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